Analys Midsummer, kv2 2023: Högre kostnadsbas än väntat

I dag offentliggjorde Midsummer sin delårsrapport för det andra kvartalet 2023. Nedan följer en sammansättning av våra första intryck av resultat och avvikelser mot våra prognoser som lades efter det första kvartalet 2023.

• Midsummer redovisade under kv2 2023 en nettoomsättning på 11,0 MSEK, motsvarande en negativ tillväxt på 16,0%. Vi hade räknat med en nettoomsättning på 13,3 MSEK.
• Produktlinjen Solcellstak levererade intäkter om 10,4 MSEK under kv2 2023 motsvarande en negativ tillväxt 9,7%. Vår prognos var 11,2 MSEK. Produktlinjen Produktionsutrustning levererade intäkter under kv2 2023 på 0,6 MSEK, motsvarande en negativ tillväxt på 60,8%. Vår prognos var 2,1 MSEK.
• Kvartalets EBITDA-resultat uppgick till minus 54,9 miljoner kronor, jämfört med minus 41,8 MSEK under kv2 2022. Vår prognos för kv2 2023 låg på minus 40,6 MSEK. Kostnadsbasen var således högre än vad vi förväntat oss.
• Redovisat resultat före skatt landade på minus 56,1 MSEK. Vårt estimat var minus 50,3 MSEK.
• Periodens kassaflöde landade på 139,5 MSEK inkluderat aktieemission på 155 MSEK. Vi gjorde antagandet att emissionen vars slutliga utfall presenterades i maj 2023 skulle tecknas till fullo. Utfallet blev en tecknings-grad om 55%. Kassaflödet var således under vår förväntan på 318 MSEK. Likvida medel vid utgången av kv2 uppgick till 143,6 MSEK.

Värdet ligger i framtiden med produktionsanläggningen i Italien som första milstolpe. Midsummer förväntar sig att en fullt automatiserad produktionsstart av anläggningen i Bari under det första kvartalet 2024.

Vi avser att återkomma analysuppdatering inom kort. Läs vår senast uppdaterade analys här.

Friskrivning

Carlsquare AB, www.carlsquare.se, nedan benämnt Carlsquare, bedriver verksamhet avseende Corporate Finance samt Equity Research och publicerar därvid bl.a. information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Carlsquare bedömer som tillförlitliga. Carlsquare kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren.

Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Carlsquare. Carlsquare ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning.

Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning.

Analysen är en så kallad Uppdragsanalys där det analyserade Bolaget tecknat ett avtal Carlsquare för analystäckning. Analyserna publiceras löpande under avtalsperioden och mot sedvanlig fast ersättning.

Carlsquare kan eller kan inte ha ett ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Carlsquare värdesätter säkerställandet av objektivitet och oberoende, och har för detta upprättat rutiner för hantering av intressekonflikter.

Analytikerna Markus Augustsson och Christopher Solbakke äger inte och får heller inte äga aktier i det analyserade bolaget.